机械设备行业4月月报:3月挖机开机小时数改善明显 关注挖机内销数据表现
2023 年3 月14 日-2023 年4 月13 日,沪深300 指数上涨1.50%,申万机械设备板块下跌0.49%,跑输大盘2.00 个百分点,在申万所有一级行业中位于第19 位,统计期内表现较好的子行业为激光设备、机床工具、仪器仪表,分别上涨14.14%、12.02%、5.36%。
截至2023 年4 月13 日,行业TTM 市盈率为28 倍(整体法,剔除负值),相对于沪深300 的估值溢价率为143.67%。
工程机械方面,2023 年3 月销售各类挖掘机25578 台,同比下降31.00%,其中国内13899 台,同比下降47.7%;出口11679 台,同比增长10.9%。起重机方面,2 月汽车起重机、履带起重机、随车起重机、塔式起重机销量分别为2542 台、321 台、1652 台、1386 台,其中履带起重机销量增长明显,2 月同比增长60.5%。3 月销售各类装载机13080 台,同比下降14.60%。其中国内市场销量7813 台,同比下降31.5%;出口销量5267 台,同比增长34.7%。从挖掘机开机小时数来看,3 月国内开工环比改善明显,3 月国内小松开机小时数为105.00 小时/月,环比+30.00 小时/月,同比+4.00 %。
轨交设备方面,1-3 月全国铁路固定资产投资累计值达到1136 亿元,累计同比增长6.67%。从动车组产量来看,1-2 月累计动车组产量为64 辆,同比增长100.00%,行业回暖趋势明显。
根据中国工程机械工业协会的数据,2023 年3 月挖掘机销量约2.56 万台,同比下降31.00%。季度维度来看,Q1挖机累计销量约5.75万台,同比下降25.5%,其中内销拖累明显,Q1 累计销量约2.88 万台,同比下降44.4%。
我们认为,随着行业进入低基数区间,内销数据有望出现改善。另外,从开工角度来看,3 月国内小松挖掘机开机小时数回升至105.00 小时/月,环比增长30.00 小时/月,创2022 年以来新高,目前开工状况良好。未来随着基建的持续带动以及保交楼正面影响下房地产消费信心的逐渐回暖,内销数据不必悲观。
轨交方面,根据交通运输部统计,3 月全国54 个开通城市轨道交通的城市共完成客运量25.4 亿人次,环比增加3.6 亿人次,较2019 年月均客运量增加5.5 亿人次。我们认为,随着经济环境的逐步改善,客运量、货运量需求有望快速回升,建设交通强国目标下,轨道交通固定资产投资有望继续增长。
综上,我们给予行业“看好”评级,建议关注三一重工(600031)、中联重科(000157)、徐工机械(000425),恒立液压(601100)、中国中车(601766)、中国通号(688009)。
风险提示:开工情况不及预期;宏观经济增速低于预期;原材料价格波动风险。江南体育